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मुद्रास्फीति में कमी आने के बावजूद आरबीआई द्वारा तत्काल ब्याज दरों में कटौती की संभावना नहीं: इंड-रा

Wednesday 30 October 2024 - 15:02

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आगामी वित्तीय वर्ष के लिए सतर्क दृष्टिकोण में, इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च (इंड-रा) ने वित्त वर्ष 25 के लिए मुद्रास्फीति में गिरावट का अनुमान लगाया है, फिर भी यह जोर देता है कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा तत्काल दरों में कटौती की संभावना नहीं है।
इंड-रा के अनुसार, उच्च खाद्य कीमतों का लगातार दबाव मुद्रास्फीति को बढ़ा रहा है, यह दर्शाता है कि ब्याज दरों में कोई भी संभावित कमी आरबीआई के 4 प्रतिशत के लक्ष्य के करीब स्थिर मुद्रास्फीति प्रवृत्तियों के साक्ष्य पर निर्भर करेगी। ऐसे में, बाजार सहभागियों को निकट भविष्य में दरों में कटौती के बिना लंबे समय तक तैयार रहना पड़ सकता है।

जबकि मुद्रास्फीति और कमजोर औद्योगिक गतिविधि अर्थव्यवस्था पर भार डालती है, ग्रामीण मांग में सकारात्मक संकेत हैं, जो जुलाई और अगस्त 2024 में ग्रामीण मजदूरों के लिए बेहतर वास्तविक मजदूरी और देश के अधिकांश हिस्सों में सामान्य से अधिक बारिश से प्रेरित हैं। इन कारकों से उपभोग मांग को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
इंड-रा के मुख्य अर्थशास्त्री देवेंद्र कुमार पंत ने कहा, "वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही में शुद्ध करों की धीमी वृद्धि और स्थिर मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 2025 में भारतीय अर्थव्यवस्था के सामने एक बड़ी चुनौती है। बढ़ती वास्तविक मजदूरी में खपत मांग के नेतृत्व वाली आर्थिक वृद्धि को बढ़ाने की क्षमता है। स्थिति अभी भी विकसित हो रही है, और त्योहारी बिक्री वित्त वर्ष 2025 में वृद्धि संशोधन के लिए एक महत्वपूर्ण निगरानी योग्य है।"
2024 में सामान्य से अधिक मानसून वर्षा ने जलाशयों के स्तर में सुधार किया है, जो कृषि को बढ़ावा दे सकता है। हालांकि, कमजोर औद्योगिक विकास और घटते शुद्ध कर - 16-तिमाही के निचले स्तर पर पहुंच गए - अर्थव्यवस्था पर दबाव बना रहे हैं।

प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं द्वारा की गई कार्रवाइयों से भी भारत के परिदृश्य पर असर पड़ता है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में कटौती और चीन के आर्थिक प्रोत्साहन से कुछ राहत मिलती है, हालांकि पश्चिम एशिया में तनाव अनिश्चितता बढ़ा सकता है।
हाल की अस्थिरता के बावजूद, इंड-रा का मानना है कि भारत की अर्थव्यवस्था ने झटकों को झेलने की क्षमता का प्रदर्शन किया है। डेटा से पता चलता है कि भारत ने तीन साल के औसत आधार पर ग्यारह बार 7 प्रतिशत से अधिक की औसत जीडीपी वृद्धि हासिल की है, जिसमें वित्त वर्ष 16 से पांच बार ऐसा हुआ है, जो बीच-बीच में मंदी के साथ उच्च विकास की अर्थव्यवस्था की क्षमता को रेखांकित करता है।
विनिर्माण क्षेत्र सुस्त बना हुआ है, वित्त वर्ष 2025 के पहले पांच महीनों में वृद्धि दर केवल 3.6 प्रतिशत रही, जो चार वर्षों में सबसे धीमी है। इंड-रा इसका कारण असमान आय वृद्धि को मानता है, जिसने कुछ वस्तुओं की उपभोक्ता मांग को कम कर दिया है।
हालांकि, सकारात्मक वेतन वृद्धि से टिकाऊ और गैर-टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं की मांग के बीच इस अंतर को कम करने की उम्मीद है। वैश्विक मांग में कमी ने भारत के वस्तु निर्यात को कमजोर कर दिया है, जबकि आयात में वृद्धि जारी है।
इससे व्यापार घाटा बढ़ गया है, हालांकि मजबूत सेवा निर्यात और धन प्रेषण से चालू खाता घाटा प्रबंधनीय रहने की उम्मीद है। इंड-रा ने वित्त वर्ष 25 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 1.0 प्रतिशत के चालू खाता घाटे का अनुमान लगाया है।
बेहतर पूंजी प्रवाह और वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में भारत के शामिल होने से विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि होने की संभावना है। वित्त वर्ष 25 में रुपये के औसतन 84.08/USD रहने की उम्मीद है, जो हाल के वर्षों की तुलना में धीमी दर से कम हो रहा है।
कुल मिलाकर, जबकि उच्च सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को बनाए रखने के लिए चुनौतियां हैं, भारत की आर्थिक बुनियादी बातें और झटकों के प्रति लचीलापन संभावित सुधार के लिए आधार प्रदान करता है, जिसमें मजदूरी, कृषि और सेवाओं में सुधार से विकास को समर्थन मिलने की उम्मीद है।